長江證券研報指出，比亞迪出海持續(xù)發(fā)力，海外渠道與車型矩陣進(jìn)一步完善，打開增長新空間，其中歐洲市場表現(xiàn)亮眼。比亞迪乘用車出口量從2022年開始快速增長，2025年出海銷量持續(xù)超預(yù)期。出海車型逐漸豐富，混動加速出海打開新市場，促進(jìn)銷量增長，同時以騰勢為代表的高端品牌拓展海外高端市場。從海外銷量結(jié)構(gòu)來看，歐洲、拉美、東南亞是比亞迪當(dāng)前最大的海外市場，銷量占比合計(jì)超九成，歐洲市場表現(xiàn)亮眼，銷量增長迅速，2025年1-5月比亞迪新能源輕型車在歐洲銷量為69451輛，占比達(dá)到40.2%。技術(shù)與規(guī)模構(gòu)建超越行業(yè)競爭力，智能化、出海與高端發(fā)力邁向新巔峰。智能化大戰(zhàn)略下，智駕轉(zhuǎn)型態(tài)度堅(jiān)定。超級e 平臺發(fā)布，純電技術(shù)迎來重大革新，持續(xù)鞏固電動化技術(shù)優(yōu)勢。騰勢、仰望與方程豹車型儲備豐富，加速布局高端市場。出海持續(xù)發(fā)力，海外渠道與車型矩陣將進(jìn)一步完善。規(guī)模效應(yīng)加持下，隨著出海與高端化放量，盈利能力有望持續(xù)提升。預(yù)計(jì) 2025-2027年公司歸母凈利潤520、653、754億元，維持“買入”評級。